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第10部分（第1页）

显然，对冲基金的投资中，风险相对集中了。本来金融衍生产品在一定程度上起到了分散和防范风险的作用，但这些风险渐渐集中到风险偏好较强，几乎不受监管的对冲基金等机构投资者身上。市场出现问题时，对冲基金在投资组合和战略上的趋同，将导致〃羊群效应〃，可以引发股市和其他市场的巨大波动。

目前，对冲基金的总规模在1。9万亿美元左右，平均杠杆率在3～4之间，也就是说，对冲基金控制的资金近8万亿美元，它的举动足以影响总市值约为20万亿美元的美国股市。许多对冲基金具有相近似的证券组合和交易条件，这些机构投资者实质上在相互交易。一家大基金退出，就会牵一发而动全身。例如，评级公司下调次贷衍生产品评级后，部分持有大量次贷衍生产品的对冲基金为弥补次贷亏空，开始抛售持有的股票，就会重击造成股票市场。

对冲基金客观上存在相当的监管难度。从注册地来看，全球大约有55％的对冲基金选择开曼群岛、英属维京群岛以及百慕大等地作为注册地，此类离岸基金管理了全球约23的对冲基金资产。在美国注册的对冲基金数量占全球的34％，管理的资产24％；在欧洲注册的对冲基金数量占全球的9％，管理的资产占11％。

同时，欧美等主要工业国家对对冲基金的监管比较宽松。各国在是否加强对对冲基金的监管方面还存在分歧，以德、法为代表的一些欧洲大陆国家强调监管的法律强制性、广泛的适用性和市场规则的外部性，而美、英等国则主张应更多地强调监管的非强制性、市场参与个体的差异性和市场规则的自发性。

不要把危机的责任推到这个野孩子身上，它天生就这样。

投行要在自己身上发问：过去十年间，投资银行为何如此青睐过度投机和过高的杠杆率？在高利润的诱惑下，投行如今大量从事次贷市场和复杂产品的投资，已经悄然变成了追逐高风险的对冲基金，可还记得自己传统上以赚取佣金收入为主，对资本金要求从来都很低？

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第43节：第四章不死的灵魂（1）

第四章不死的灵魂

……曾经活跃在风暴眼中的传奇

〃如果说杰斐逊提供了美国政治论文的必要华丽诗篇，那么汉密尔顿就撰写了美国的治国散文。没有哪个人像他那样制订了如此恰如其分的体制使全国上下团结一心。〃

像利特尔这样的人物，一旦走上华尔街这个历史舞台，也就再也不会离开它，他们不断的在地狱和天堂之间轮回，沉溺其中，痛苦着，刺激者，享受着。

库克这位金融界的迈达斯，不仅有着被人们称颂的声誉，而且与同时代的那些金融家不同的是，他有一种新时代的投机者所没有具备的爱国主义责任感，他的经历给后人留下了大量的经验和教训。

J·P·摩根自小就潜移默化受到两件事情的影响，这也是对摩根的一生有决定性的影响，并成为其品格中最有特色的部分，那就是，永远追求达到国际银行业的最高水准，同时，坚守他父亲和皮博迪所一直坚守的原则：如果想要在这个领域获得长期的成功，个人诚信至关重要。

他们排列组合着华尔街天幕上的繁星点点，有的如流星，一闪而已；有的硕大如斗，散发着照透历史苍穹的灿烂光华；有的状若北斗，联合演绎着华尔街传奇史上云谲波诡。今天，华尔街星空一派沉默，但想起这些人，你会发现，人们其实在很多时候，都是像昨天那样在华尔街行走。

狭窄而短、其貌不扬的华尔街，一直以〃美国金融中心〃而闻名于世，在这个历史舞台上，究竟又有着那些不死的灵魂在演绎着无数形形色色的人生？

他们排列组合着华尔街天幕上的繁星点点，有的如流星，一闪而已；有的硕大如斗，散发着照透历史苍穹的灿烂光华；有的状若北斗，联合演绎着华尔街传奇史上云谲波诡。

华尔街星空一派沉默，但想起这些人，你会发现，今天的人们其实很多时候，都是像昨天那样在华尔街行走。

苏格兰小贩的私生子

汉密尔顿的一生是具有戏剧性的。但是他对美国未来的政治、军事、和经济实力的先见之明，在美国历史上极为少见。

这个苏格兰街道上无能小商人的私生子，在被父亲抛弃后，他的母亲只能靠一家小店养家糊口，这使得汉密尔顿及早地开始了他的〃职业生涯〃。

9岁的汉密尔顿就在圣克罗伊岛上的一个商栈里找到了工作，给会计当助手，学记账。很快，勤奋又极具经商天赋的汉密尔顿得到了商栈经营者克鲁格的赏识，4年后，克鲁格就让13岁的汉密尔顿独立管理他的商栈。为了让汉密尔顿有更好的发展，2年后，克鲁格资助汉密尔顿前往纽约深造。

汉密尔顿到了纽约后，申请进入国王学院学习，也就是现在的哥伦比亚大学，但是当时他的教育水平没有达到要求，所以一开始并没有被国王学院录取，他只好先到新泽西伊丽莎白镇的一所学校就读，在学校里汉密尔顿非常认真的学习，每天看书到午夜，早上又很早起床继续读书，有时为了能有更好的学习环境，他独自一人到安静的墓园去读书。就这样，在伊丽莎白镇呆了一年后，他终于以优秀的成绩被国王学院录取了，进入学院学习法律，并在独立战争期间成为乔治·华盛顿的幕僚，而后他继续跟随华盛顿，成为美国第一任财政部长。

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第44节：第四章不死的灵魂（2）

在汉密尔顿担任财政部长初期，当时的美国外债累累，国库空虚，人们对新政府是否有能力担负起国家存亡的重任充满着种种疑问。然而，这种状况在短短几年内就得到了改变，这个改变恐怕要归功于汉密尔顿的魄力和创造力。

任职期间，汉密尔顿扶持和鼓励商业，建立政府信贷和中央银行，并在中央银行增加了投资需要的资金，满足由于资金短缺而陷入停顿的商业活动的需求。此外，对某些进入美国港口的外国产品征收关税，以此保护美国制造商不受外来竞争的压抑。

而后，汉密尔顿成功地说服国会，通过了他的财政提案，也正是这一提案，无形中伤害到了许多商、政界人士的利益，这让他树立了很多敌人，托马斯·杰斐逊就是其中之一。在与托马斯·杰斐逊的政治斗争中，汉密尔顿输得很惨，并此送了自己的性命。

据说，步入晚年的汉密尔顿，一直对始终帮助政敌托马斯·杰斐逊的副总统亚伦·伯尔存有心结，为了要解决互相的矛盾，他们约定以决斗的方式来结束两人之间的恩怨。按照决斗的规则，汉密尔顿首先开枪，可奇怪的是，他并没有朝着伯尔所站的方向发射子弹，子弹自然没有打到伯尔，可伯尔却没有手下留情，一枪命中，就这样汉密尔顿戏剧般地离开了人世。

有人说，在整理汉密尔顿的遗作时，人们发现了他决斗前一天晚上写的日记。日记里写着：〃明天我不会开枪……〃。汉密尔顿为什么有如此打算？而第二天他又开了一枪，并造成自己悲剧性的死亡？至今也无从考究。

汉密尔顿死后就埋在三一教堂旁边，日夜守望着这条街。

有人曾评论说，〃如果说杰斐逊提供了美国政治论文的必要华丽诗篇，那么汉密尔顿就撰写了美国的治国散文。没有哪个人像他那样制订了如此恰如其分的体制使全国上下团结一心。〃

牛市操作者

有人说他是一个十足的骗子，因为他背信弃义、损人利己，可他却成为此后两百多年股市操纵者们的鼻祖。

1747年在英国出生的威廉·杜尔，受教于伊顿公学，曾随克莱夫的军队在印度服役。1773年，杜尔从英国移居到了美国之后，他就开始投入到反对英国的斗争中。

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