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第28章（第2页）

姜平听齐政说完，点点头，沉吟了片刻说道：“坦率地说，若不是目前的工作环境令我失望，我根本不会考虑跳到一家新基金，我在华尔街看到了太多的阴暗面，有时甚至想退出江湖回国发展，同时能就近照顾父母。”

“对于具体企业运营来说，我是门外汉，通过交流我也知道小齐你是个很有思想的人。而作为投资人来说眼光十分重要，限于国内的特殊情况，我不希望我在雷曼兄弟工作的背景干扰了小齐你的判断，我希望我们双方对金融大势的未来能有一致性判断和认可。”

齐政频频点头，这算是给自己的一道大考，考好了就算王八对绿豆，投资基金的带头人极有可能解决掉，考砸了就算苏放从中周旋，一拍两散的可能也会无限大。

换个角度想想，齐政也很理解姜平。在事业上冒着极大的风险加入一个没有任何背景的新基金，万一再遇到一个半瓶子晃荡的投资人可就糟了——投资组合可不是一蹴而就的，对于投资人来说耐心和眼光是必备素质。

当然不是说没有了姜平的加入，齐政的投资基金就没办法运营下去，旁边的苏放还摆在那呢。

不过未来的大牛现在还是牛犊子一头，如果直接扶他上位，可以想象，没有任何交易经验的苏放会吃多少亏才能得到真正的成长？

至于找其他的顶级交易员？真以为是在买大白菜，挑一颗还能扔一颗啊。

且不说其他的交易员同样会有姜平的顾虑，单单齐政对他们一点都不了解，风险就小不了，哪有知道其未来职业生涯值得信任的姜平好用呀？

所以齐政衷心希望能得到姜平的认可，促使他加盟。

……

姜平想了一会说继续道：“宏观投资涉及的行业太广泛了，我们暂时局限在一个产业里好了。我在雷曼兄弟工作，前段时间美联储持续不断地降息，雷曼兄弟计划推出了一种新的针对房贷证券化的金融衍生品——担保债务凭证（CDO）……”

齐政听着姜平介绍雷曼兄弟房贷CDO计划的构思和来龙去脉，心中长长的出了口气。

齐政虽说对未来的金融宏观大势比较了解，也仅限在部分大宗商品的价格走势。对其他金融产品的了解只能说是泛泛。

对于雷曼倒闭而引发的次贷危机的原因在后世已经被分析烂了，这方面齐政倒是不用发愁。

问题是姜平对雷曼兄弟所推出的房贷CDO抱着什么样的态度，是支持还有条件的反对，这两项无论哪个都和自己想说的，源于未来的现实不靠边。

当年的房贷证券化计划一出全美叫好一片，金融市场赚得盘满钵满，老百姓花更少的钱早早实现了住大房子的“美国梦”，此时自己大泼冷水可是彻头彻尾的非主流观念。

“……在雷曼兄弟内部，有人将这个产品誉为21世纪金融界伟大的发明。那么，小齐你对这个产品有什么看法？”姜平问道。

齐政把手中的咖啡一饮而进，抬头看了看姜平和苏放，姜平没什么表情，倒是苏放微微皱眉的样子。

考虑了良久齐政还是决定实话实说。

“听姜大哥说完，就我个人对金融的理解来说，房贷证券CDO这个产品本身堪称意义重大的金融创新，从目前的大环境看来，可以称得上是一举两得……”齐政先随便抄了份未来次贷危机爆发前的马屁文章。

“但是……”齐政开始了转折。

“就像西方谚语里常说的一句话，除了上帝，这个世上没有什么是完美的。”齐政停顿了一下。

“就我个人对未来局势的判断来看，雷曼基本上是在自己作死。”

“我不是学金融的，就用大白话推断一下局势的发展，以佐证我的看法吧。”

“去年为了削减互联网泡沫破灭对美国经济造成的影响，联邦政府施压银行大幅降息，市场的资本流动性大幅增加。”

“流动资本多了，就会投资和消费，这两样都会影响房价增长。”

“现在美国的房价增长速度迅猛，由于高昂的房价，很多低收入或者信用记录不好的人都无法获得住房贷款而买房。而相比于增长迅猛的房价，市场上的利率低得简直不可思议，所以对银行来讲，增放贷款也未尝不是一个增加收入的办法。于是就发放了大量的次级贷款。”

“我们都知道次级贷款的简单理解就是，银行给信用不好的人的贷款。当然这样的风险很大，但银行也不是傻，他们设置了梯度偿还模式：在前几年，每年只需要交付1.5%左右的贷款利率，但在几年以后，贷款利率会迅速的增长到一个高位，以弥补前几年的低贷款利率。”

“这是基于他们认为房价并不会跌下来。那么，一个贷款者接受了贷款之后，随着时间的增长，作为抵押品的房子的价值会增长更多，所以如果几年后贷款者因为高利率违约了，银行只需要收回作为抵押品的房子，然后卖掉就可以弥补损失，甚至获得收益了。”

“多么疯狂的时代啊，一个拿着很低的工资勉强过活的人，上午走进房贷公司，不需要提供很多的担保，下午就可以获得100%的贷款买房。”

“为了赚更多的钱，银行又将房贷抵押债券出售给投行，投行再将房贷与信用贷款、助学贷款、购车贷款、商业贷款等打包成担保债务凭证（CDO）。其中风险低收益低的出售给保险公司等金融机构，风险高收益高的出售给对冲基金。”

“看起来一切都很美好，但这一切都建立在一个基础上：普通购房者必须要按时偿还房贷。”

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